Sari la conținut Treci la bara laterală Sari la subsol

Chiar dacă cripto a atras milioane ca activ refugiat din regimurile de tipărire a banilor, micul său secret murdar este că întreaga afacere depinde de inflație - lansarea continuă de noi token-uri pe piață pentru a încuraja creșterea.

In timp ce Bitcoin este comercializată ca o monedă complet solidă, cu o ofertă complet plafonată, rețeaua se umflă acum la o rată de aproximativ 3,31 TP2T pe an. Pentru Ethereum, numărul este puțin mai mic din cauza EIP-1559 deflaționist, dar în prezent, marea majoritate a protocoalelor plătesc taxe exorbitante pentru securitate, minerit, creștere sau lichiditate.

Tabelul de mai jos oferă o imagine de ansamblu asupra unora dintre cele mai mari companii care au plătit pentru creștere și securitate prin baterea și distribuirea de noi token-uri.

Cât cheltuiesc protocoalele pentru extindere?

În esență, criptomonedele pot emite „equity” suplimentare (sub formă de jetoane) și le pot folosi pentru a stimula utilizatorii într-o varietate de moduri, în detrimentul deținătorilor de jetoane existenți. Cu o rată a inflației de peste 80%, un proces precum Osmoza necesită o cerere zilnică de $1,4 milioane. Este aproape $31 milioane pe zi pentru bitcoin.

Și asta este doar emiterea de noi jetoane. Oferta crește, de asemenea, ca simboluri de echipă pentru Investitori, Consilieri, Echipe, Recompense (recompense de tranzacționare, recompense de lichiditate).

Chiar dacă dYdX și SpookySwap au statistici TradFi care sunt cu adevărat uluitor de uimitoare, prețurile lor au scăzut continuu de-a lungul timpului.

De ce? Un argument major este că oferta de token a acestor criptomonede crește pe măsură ce recompensele sunt distribuite (SpookySwap cu recompense LP, dYdX pentru recompense de tranzacționare). Fiecare token nou care intră pe piață crește presiunea ofertei, care este probabil să fie vândută și să reducă prețul.

Nu este același lucru cu cererea structurală.

TradFi descrie o imagine complet diferită. Există o limită a cantității de stocuri care pot fi emise; nu este simplu să obții acțiuni suplimentare. Prin răscumpărări, acțiunile generează cerere structurală (deflație). Atât gospodăriile, cât și instituțiile cumpără lună de lună. Prețul este în esență menit să crească.

În cazurile de vânzare în panică în criptomonede, nu există suficientă cerere structurală pentru a forța prețul înapoi pe măsură ce oferta de token-uri crește (sub formă de deblocări de VC, recompense de lichiditate, recompense de tranzacționare și jetoane vândute pentru a plăti proiectul).

Din acest motiv, criptomonedele experimentează bule conduse de FOMO, urmate de perioade prelungite de depreciere.

În momentul scrierii acestui articol, Bitcoin compensează minerilor aproximativ $31 milioane în fiecare zi, (deși un procent modest din fluxurile zilnice), dar lichidități care trebuie absorbite prin intrarea de capital în valoare de $11 miliarde pe an.

0xHamz a creat acest grafic cu privire la emiterea și inflația lunară a jetoanelor. Următoarele criptomonede generează aproximativ $102 miliarde în active anual, cu o rată medie anuală a inflației de 7%. (aproape la fel de mult ca rata maximă a inflației de 8,3 la sută a dolarului american în ultimii 40 de ani).

Este rezonabil să concluzionăm că sectorul trebuie să atragă $8,5 miliarde pe lună în capital proaspăt doar pentru a-și menține nivelul actual al prețurilor.

Luna este un exemplu intrigant al acestei probleme inflaționiste/deflaționiste, deoarece ilustrează ambele extreme. Procesul deflaționist de domnie pe care Luna l-a folosit pentru a-și bate monedele stabile a contribuit substanțial la supraperformanța sa față de ETH. Când a început spirala morții, totuși, LUNA a fost forțat să fabrice milioane de jetoane suplimentare, ceea ce a făcut ca prețul pe jeton să scadă, pe măsură ce oferta a crescut de la 340 de milioane la 6 trilioane în câteva zile.

Coloana din dreapta ilustrează inflația ofertei lui Luna pe o perioadă scurtă de timp.

Lecții învățate pentru investitori

Mulți oameni încearcă (cu oarecare succes) să schimbe comerțul în jurul bombelor FDV și a producției agricole în adâncurile pământului; dar, pentru investitorul mediu de retail care caută participații pe termen mai lung, această abordare este convingătoare.

Și ce active se încadrează în categoria deflaționist/neinflaționist? După Fuziunea la un moment dat în acest an, Ethereum va fi cel mai evident activ (sperăm). Acest lucru va duce la presiuni structurale persistente ale cererii, care sunt pozitive și deflaționiste, precum și o presiune deflaționistă a ofertei.

Adauga un Comentariu

> Newsletter <
Vă interesează Știrile tehnice și multe altele?

Abonati-va